东亚前海策略：权益窗口期仍在 年中A股有望再创新高

　　原标题：【东亚前海策略】权益窗口期仍在，年中A股有望再创新高 

　　来源：易斌策略研究

　　事件点评

　　事件：5月25日早盘，A股三大指数集体上涨，截至上午收盘，上证指数涨1.60%，创业板指涨1.87%，A50指数涨2.82%，沪深300涨2.06%，行业方面，食品饮料（3.27%），非银金融（3.20%），休闲服务（2.68%）等行业涨幅居前。

　　今日市场大涨主要原因有以下三方面：

　　1）大宗商品价格回落，全球市场对于通胀担忧趋缓，投资者对流动性预期阶段性改善，推动利率敏感行业走强；

　　2）海外疫情持续反复而国内控制得当，使得人民币资产再次受到外资青睐，近期人民币汇率不断走强，北向资金持续流入也反映了海外投资者的这一变化；

　　3）市场层面看，以白酒为代表的白马龙头估值修复到相对合理水平，在基本面向好的背景下，自身也有上涨需求。

　　自3月以来，我们旗帜鲜明看好A股本轮牛市仍在途中，权益市场仍处黄金窗口期。3月9日上证综指跌至年内低点，我们发布报告《市场情绪释放接近尾声》，旗帜鲜明看好市场重回牛市正轨，而在市场二次探底阶段，市场充斥着牛市已经结束的论调环境下，发布报告《对比历史牛市，当前市场处于什么位置》，指出“当前市场仍处合理水平，本轮A股行情尚未结束。” 4月25日，我们发布二季度A股策略《休整之后，牛市仍在途中》，指出二季度是权益资产的黄金窗口期。5月9日发布报告《外部环境持续改善，五月突围景气为先》，指出了今年市场对于盈利预期节奏差异，投资者不宜迷信五月季节效应。二季度以来的市场表现持续验证了我们前期观点。

　　展望后市，我们维持上周报告《成长短期占优，周期尚未结束》中的观点，坚定看好A股市场本轮行情，年中A股有望再创新高。当前全球流动性担忧缓解，对于利率相对较为敏感的成长板块以及行业龙头个股有望取得相对收益，但是在整体全球经济复苏，供需缺口无法快速弥合的背景下，中期来看周期板块休整之后，相关产业行情仍然有望延续。主题关注碳中和和海南自贸区等。

　　风险提示

　　资源国疫情传播超预期，海外经济复苏不及预期，国内政策转向超预期。

责任编辑：张熠