瑞达：利率下行想象空间大 期债再创新高

今日国债期货继续走高，5年期国债期货涨幅最大。当前国债期货的走势主要受到国内货币政策的影响。境外疫情仍未到达高峰，为国内带来一定防控压力，对经济负面影响的时间将会拉长，年内经济目标大概率会下调，而中央将会加大逆周期调节力度。上周央行下调逆回购利率，定向降准加降息，且国常会要求新增中小银行再贷款再贴现1万亿元，宽松货币政策加码，引导利率下行的意图十分明显。此外，目前中美利差处在高位、人民币相对稳定，在中国加大稳外资力度下，境外买盘会增加，对国债期货来说是确定性利好，不确定性在于外资流入的节奏。从基本面上看，利率仍有下降空间，当前利多国债期货的因素较多。从技术面上看，10年期国债期货主力T2006今日继续走高，距离前期高点102.255一线越来越远，成交量大降，持仓量略有增加，上涨动能不及5年期主力和2年期主力。央行调降短期利率，更利于2年期、5年期国债期货走高，投资者可以继续多单持有。鉴于短端利率降幅较大，在涨势上2年期最强，10年期最弱，可进行多2年期空10年期套利操作。