每日论金 美联储加息叠加ETF减仓 金价头部迹象明显

今日嘉宾：北京黄金经济发展研究中心研究员 ?刘中山

本周国际金价开盘于1930美元/盎司，最高上冲至1935美元/盎司，最低下探至1871美元/盎司，本周行情呈现单边下行态势。

近日在美联储加息升温影响，黄金价格呈现快速回落，乌克兰局势带来的避险情绪影响力度正在减弱。毫无疑问，美国通胀来临，在通胀初期加息对于抑制通胀效更为明显，一旦通胀严重，会产生美国信任危机，不符合美国长期利益，因此美联储加息幅度与时间更为紧迫。

整体来看，原油价格走势对黄金价格有联动效应，全球商品价格低位运行对于美国经济复苏较为有利，但是地缘冲突导致原油价格会高位运行，通胀加剧对黄金价格有一定支撑作用。而在美国能源革命背景之下，对欧洲经济冲击更加明显，对于大宗商品的主要逻辑并不能用阴谋论去分析，而应该从更加广阔的视角去综合分析，从金融资本角度长期来看，一定是建立在供需的基本逻辑之下，而资本加大了波动，因此原油价格在冲突尚未结束之际，将呈现高位运行走势，对黄金价格有一定支撑作用。

但是需要注意的是目前双主线运行，地缘冲突及原油高位运行对于黄金影响正在降低，对市场冲击力度减弱。美联储加息的利空显然对市场冲击更为明显，预计黄金价格将构筑头部，有长期调整的风险。

黄金ETF持仓来看，ETF总持仓1087.3吨，4月21日减仓2.61吨，4.25日减仓2.9吨，4月27吨减仓1.74吨，相对于前期连续加仓来看，ETF连续减仓会对黄金价格短期构成一定的利空压力。

操作层面来看，基本面面临美联储加息长期利空压制，技术走势来看黄金价格日线多头趋势已经发生改变，因此从操作层面来看，预计下周金价运行区间1870美元/盎司—1920美元/盎司。