摩根大通：美联储缩表 可能使10年实际收益率上看2019年高点

　　所谓的实际收益率周四为-0.07%，因此若上升前述幅度，则可大为接近2019年触及的1.16%，后者是2011年以来最高水平。

　　以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师写道，一旦美联储缩减资产负债表的行动上升到按年计削减1.1万亿美元，量化紧缩将使实际收益率增加约25个基点。他们根据摩根大通的实际收益率模型计算得出，随着美联储所持美债减少，实际收益率将进一步上升65个基点。

　　他们写道，缩表“基本上意味着额外的净供给，必须由私营部门吸收”，并将推动实际收益率上升。同时，预测的减持水平将意味着“从2019年底到2021年底所有的量化宽松行动，到2025年底差不多完全逆转。”

　　实际紧缩

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾暗示，美联储将在下周的会议上宣布削减9万亿美元资产负债表的计划，并明确决策者考虑22年来首次以50个基点的幅度升息。